投资思路

ChatGPT的火爆已经持续了很长一段时间，我们也做了一些研究，试图理解其在投资上的机会，在此分享出来与大家交流。受限于笔者的专业度，难以完全保证内容的准确性，如有错误欢迎指出。本文来自于BEDROCK成员Jimmy，及其和团队讨论记录。 1、大模型进化路径 ChatGPT起源于transform模型，对于模型的细节我们不需要了解太多…

2022年总结及随想 不要高估对未来的预测能力 回顾2022年年初对于2022年的展望（2022 投资思考及随笔），发现尽管站在当时的立场上已经自认为尽可能的保持客观公正，秉承价值分析，心态尽可能的平稳，但回过头来看依然发现犯了很多的错误，甚至预测的准确度低得有些可怕。 2022年我们选股的收益率（折算为满仓，各产品收益…

接着上面四篇文章《对通胀问题的一些思考》、《对利率问题的一些思考》、《对汇率问题的一些思考》和《对投资区域选择的一些思考》，我们尝试对投资方法论做一些反思也对当前的定价问题也做了一些分析和思考，供参考。   价值投资的一些底层逻辑 其实价值投资的核心底层隐含了一种延续性的思维，相信世界有些东西是不变的…

接着上面三篇文章《对通胀问题的一些思考》、《对利率问题的一些思考》和《对汇率问题的一些思考》，我们尝试对另一个让人头痛的问题：对未来投资区域选择的问题也做了一些研究和思考，特别是在如今全球纷争，可能面临变局的时候，供参考。   未来十年全球重要的投资区域？   首先声明对未来投资区域的选择不可避免充满了…

接着上面两篇文章《对通胀问题的一些思考》和《对利率问题的一些思考》，我们尝试对另一个让人头痛的问题：汇率的定价问题也做了一些研究和思考，供参考。   汇率变动复杂且影响深远 与通胀、利率这些已经很复杂的宏观问题相比，汇率问题似乎更加复杂，影响因素更加繁杂，即便是专业的经济学家也经常看走眼，更不要提我们…

接着上文《对通胀问题的一些思考》，我们尝试对另一个让人头痛的问题：利率的定价问题也做了一些研究和思考，供参考。 到底什么决定了利率水平？ 如果我们看最近50年的美国长久期利率走势图，恐怖故事的版本似乎会过于惊悚（一旦从1980年开始的利率持续下降的趋势开始反转向上，那么我们目前似乎依然处于利率水平的低位。…

最近两年通胀问题是特别困扰全球投资者的一个核心问题，我们并非宏观经济学家，我们的投资模式也更多是聚焦个股，对宏观更多的是做背景研究。不过鉴于这个问题如此的重要，特别是其对名义增速、利率等核心变量影响如此重要，又是当前资本市场的焦点，我们也做了一些自己的研究和思考，供参考。 哪些重要因素可能影响通胀水…

在上一篇文章（先进制程半导体需求测算）中，我们计算了先进制程半导体（主要是3nm和5nm）的需求有多少。现在，我们来算一下供给能否满足需求。 由于3nm和5nm的产能大部分都在台积电，所以我们只计算台积电的供给。此外，限制台积电供给能力的除了其自身的资本支出额度以外，还有ASML的EUV供给能力，我们将在本文中一并计…

半导体在我们的日常生活中扮演着十分重要的作用，手机、电脑、服务器、汽车等等都离不开大量的半导体元件。随着科技的逐渐进步，半导体的制程也从1971年的10微米（Intel 4004）进步到2004年的90纳米（Intel 奔腾4）、19年的7nm、20年的5nm以及今年量产的3nm，甚至是预计25年量产的2nm。先进制程的领导者也逐渐从Intel让给…

尽管近期Cloud市场波动显著，2022 年 5 月，EMCLOUD Index 公司的总市值降到 1.4 万亿美元，比 2021 年峰值跌掉了一半。 但我们认为，即使市场的波动可能还会持续一段时间，但不应该影响人们关于 SaaS 这一商业模式的共识：基于云的商业模式是自互联网发明以来最重要的范式转变，SaaS/Cloud 产业前景和潜力仍然存在，并将…