投资思路

本文试图快速研究下中美当前冲突不进一步升级下，对经济的影响。其中借助了Grok、豆包等AI工具查询资料和数据，采用了比较粗糙的估算，不免有错误之处，请不吝指正。 结论： 1. 中国目前主要是债务问题，但短期控制住了；人口是长期问题，一时半会儿也不会“崩溃”，其他方面很有韧性； 2. 如果base case是在当前情况下维持…

在GTC上，黄教主放了两张非常有意思的图： 如果对TPSfor 1 user的需求较低，更先进的GPU，更高级的互联优势没那么明显，但反过来就有质的差别 上面两张图： GPU越先进（B200相对H100更先进），精度越低（FP4相比FP8精度更低），所需要的TPSfor 1 user 越低，1MW服务器每秒能输出的tokens越多。 此外，连接方式对throu…

近几年陆续看了几个美国消费品行业，在这里对现阶段的研究做一个简单的梳理和总结，理解肯定也存在局限性，如果有好的想法或者指正，欢迎大家交流和分享，希望这些观点能不断被推翻或修正，从而具有反脆弱性，也避免成为“手拿锤子的人，看什么都是钉子”。

最近我们去了趟美国，调研科技和消费，心得收获陆续做一些分享，先聊聊美国餐饮。 美国餐饮业牛股辈出。此前有Starbucks，MacDonald，近期有Chipotle和CAVA。其中，Chipotle 2018年走出食品安全低谷后最高涨幅达到近14倍，年化收益达到45%。CAVA今年以来涨幅达到230%，涨幅甚至超过了Nvidia。 相比而言，美国餐饮牛股呈现…

我们对未来大模型训练的算力需求进行了测算，结论是大模型训练每升级一代，对算力的需求是倍数级增加，后续如果没有商业的正向循环，将越来越难跟进。 参考MS测算，我们把参数调整为自己的理解，计算不同情形下每一代大模型训练需要的算力。核心的变量是大模型参数，训练天数，卡性能和单价。至少从目前看，大模型升级的过…

近期，Edge AI受到了越来越多的关注，我们在此分享一下近期的研究观点： 1、 新的换机周期？ 三星去年推出的S24是首款爆火的AI手机，今年6月的苹果WWDC进一步确认了AI手机就是下一个进步方向。尽管目前手机上的AI应用还比较初级且无用，但是我们首先需要认识到两个重点：第一，按照目前的大模型和小模型的能力和进步速度，…

拉丁美洲的电子商务市场正在迎来新的机遇和挑战，特别是随着Mercado Libre（MELI）这样的平台的崛起。MELI作为拉美地区最大的电商平台之一，正在引领电商行业的变革，为消费者和企业提供便利和创新。拉美地区互联网接入率的提升和移动支付技术的普及，促使越来越多的消费者选择通过电子平台购物。尽管面临物流和支付基础设…

了解了拉美的宏观经济情况之后，我们更多的看到的是拉美经济作为典型的新兴市场之一，存在着非常多的不确定性。但是我们在研究的时候也看到一些拉美经济发展过程中的确定性，那接下来让我们把目光转向拉美的银行业。2018年之后，随着科技的飞速发展，以及疫情的催化，拉美地区的银行业也在悄然发生着巨变。数字银行不仅带…

近年来，拉丁美洲作为一个充满多样性和潜力的地区，逐渐引起了全球投资者的关注。尤其在电子银行和电子商务领域，拉美展现出了令人瞩目的投资机遇。这一地区拥有大量年轻人口，他们普遍具有较高的手机普及率和频繁的使用习惯，更容易接受和采用新兴的平台和网络。同时，庞大而不断增长的中产阶级群体为电子商务市场带来了…

人口对投资的影响 人口问题对于投资而言是非常重要的，尽管对于短期的宏观和投资走势更多还是和短期经济周期因素、信心、情绪等相对较短的因素更加相关，但对于长期投资而言，人口问题却是非常重要，属于持续性极强且很难以人们的意志为转移的相对刚性力量。 简单而言，人口问题可能的影响包括但不限于： 1，消费和投资倾…